近日，工银国际发布《2020年中国经济展望》的宏观经济报告。报告预计，2020年将成为中国经济新旧年代的转换之年，中国经济全年增速有望坚守于6%。

新经济发展态势下，中国经济“高增速”向“高增质”转变，“消费升级”“硬核科技”“金融改革”或将成为明年投资三条主线。

明年有望实现6%增长

从投资视角看中国经济，以2020年为起点，中国经济的“增速”和“增质”将承担起不同的信号作用。择时看“增速”，由其塑造短期的机遇窗口；择势看“增质”，由其决定长期的价值主线。

展望2020年，一方面，“高增速”年代余音渐远，经济增长趋于平淡而平稳。中国经济的年度增速预计将略有下降，季度增速或将走出“缓V型”路径，中国经济全年增速有望坚守于6.0%。根据趋势值预测，2020年增速达到5.9%左右即可满足新增就业需求。

另一方面，“高增质”年代序章初开，经济增质孕育“民富”与“国强”。在“民富”维度，居民福利的稳固和消费潜力的扩张产生合力，有望在全球经济逆风中保持国内总需求的稳健。在“国强”维度，历经多年蓄力，要素配置的改善和科技进步的提速形成共振，正在构建经济发展的新引擎和新优势。

“三条主线”形成新投资逻辑

报告分析指出，“消费升级+硬核科技+金融改革开放”的三条主线，将内嵌于“增质”进程的正向循环，料将形成贯穿未来二十年的价值主线，并将持续向资本市场映射。

而由“三条主线”此衍生出“三种加法”，或将形成新旧年间的新投资逻辑，成为2020年及未来的新投资趋势。

“硬核科技+消费升级”，以5G技术和设备为代表的硬核科技，将以5G通讯设备为支点，以文娱、医疗、教育、家政服务等领域为重心，新一批消费场景和细分市场有望涌现，为消费升级提供更多“爆点”。

“硬核科技+金融改革开放”，数据作为生产要素参与分配，2020年或将成为中国新经济的“数据元年”，区块链、大数据等技术将服务实体经济，与数据相关的金融产品和标准化市场预计将受益。

“消费升级+金融改革开放”，2020年，随着消费升级进一步深入下沉市场，在传统消费品领域，具有自主创新能力和进口替代能力的国产龙头品牌将因此长期受益，相关国资国企改革步伐将不断加速。借助于不断完善的资本市场，外部战略投资者有望积极参与其中，并由此产生新的结构性机遇。