5月12日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈，并发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。
中美双方关税暂时降至10%
根据联合声明，中美双方就关税问题达成重要共识：美国将修改2025年4月2日第14257号行政令，暂停对中国商品加征的24%关税（期限90天），但保留剩余10%的关税；同时取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的关税。中国方面也做出对等回应：暂停对美国商品加征的24%关税（同样90天期限），保留10%的关税，并取消税委会公告2025年第5号和第6号规定的加征关税。
这意味着：美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税，同时双方暂时将“对等关税”行政令降到了10%的水平。这将成为后续中美双边贸易谈判的基础。这样一来，也极大缓解了市场对中美商品贸易“禁运”的担忧，将带动资本市场风险偏好回升。
而声明中提到的90天暂停期，即对4月2日美国对等关税在执行初始的90天内以5月12日声明中的最新税率目标为准，也就是24%的关税只是“暂停”而非“取消”，且设有90天期限。这说明目前这一声明仍不是最终结果，仅对90天之内的商品贸易关税成本有所缓和。
国内三类行业有望先获关税豁免
中国社会科学院美国研究所经济室主任罗振兴分析，中美双方能在这么短的时间取得实质性进展，有两方面因素：一是，这一轮中美经贸摩擦，由于美方对华加征畸高关税，中方为维护自己利益进行坚决反制，双方在很短时间就把关税拉到了禁止性关税水平，因此双方受到的影响都是立竿见影的。
第二个因素是，在经历了上一轮中美贸易摩擦后，中美双方都更有经验了，双方对彼此的诉求也都很了解。
就经贸摩擦本身而言，对外经济贸易大学经济系教授龚炯表示，这一次沟通的主要目的，是先把中美贸易恢复起来，在先恢复起来的基础上，中美双方还要就更多的问题进行探讨。
那么，当中美达成重要共识后，哪些行业或将先获美国关税豁免？
对此，中信证券宏观与政策首席分析师杨帆认为，为减轻美国国内部分行业和零售商所承受的压力，美国政府在上一轮贸易摩擦中曾进行过数批次的商品豁免，多集中对华贸易依存度较高且中国比较优势较强的产业。
截至2023年，中国电信设备、电子数据处理和办公设备、服装的国际市场占有率分别为37.4%、30.2%、30.1%，表明上述商品具有极强的竞争力。截至2024年，美国办公用机器及自动数据处理设备、电讯录音及重放装置和设备、服装及服装配件自中国进口依存度分别为21.3%、39.4%、22.7%，在各行业中也处于较高水平。
因此，电信设备、消费电子、服装等行业有更大概率后续获得美国的关税豁免。
各方市场反应强烈
值得注意的是，在联合声明发布后，各类金融资产出现了显著波动。
截至16时52分，在岸人民币对美元报7.2126，盘中最高触及7.2058，创去年11月以来近半年的新高；离岸人民币对美元涨超300点，报7.20937，盘中升破7.20关口。
美元指数在15:00开始的5分钟内从100.6776上涨到101.0240；非美货币普遍下跌，其中欧元兑美元在15:00开始的5分钟内从1.1217下跌至1.1172。这些波动反映了市场对中美贸易关系缓解的乐观反应，投资者的风险偏好显著回升，市场对全球经济增长前景的预期有所改善。美元的强势表现，除了受到贸易政策变化的推动外，也与全球风险情绪的转暖密切相关。
黄金市场则因避险情绪的减弱而出现回调。现货黄金在15:00开始的5分钟内从3277跳水至3250美元，幅度达27美元。黄金的回调反映了市场对贸易局势缓解的乐观预期，投资者不再急于寻求避险资产，从而撤资黄金，转向风险较高的市场。这一变化表明，市场情绪的变化对贵金属等避险资产的需求产生了直接影响。
油价方面，布伦特原油期货价格在15:00开始的5分钟内从64.94上升至65.59美元。油价上涨的原因与市场情绪回暖和全球经济增长预期的改善密切相关。贸易摩擦的缓解意味着全球经济增长的风险有所减轻，从而提升了市场对能源需求的预期。随着贸易争端的缓解，全球经济前景变得更加乐观，这有助于推动能源需求的增长，进一步推动油价上涨。
头图来源：图虫
