北京时间3月18日晚间，国际金价突然直线跳水。截至发稿，现货黄金跌逾2%，跌破4900美元/盎司关口，创一个月来低位。

受此影响，国内金饰方面，3月18日老庙黄金足金报价1550元/克，3月19日报价1507元/克，一夜跌了43元。周生生的金饰价格也从1547元/克，跌至19日的1492元/克，跌了55元。

黄金为何近期走弱？市场观点认为，伊朗冲突带来的地缘政治避险支撑与美元走强、美联储紧缩预期形成强烈对冲，黄金市场陷入罕见的多空绞杀格局。尽管黄金被视为对冲通胀和不确定性的工具，但高企的油价加剧通胀压力，抑制了其吸引力，一方面增加了持有实物黄金的成本，另一方面提高了生息资产的收益率。

瑞银策略师Joni Teves在3月17日发布的全球贵金属评论报告中指出，当前高实际利率与强势美元对金价构成的压制属于短期扰动，但这种压制却是实实在在的。市场当前更关注“油价上涨—通胀抬升—美联储维持紧缩”的链条，而非“油价冲击—经济放缓—政策转向”的路径，这种单一叙事使黄金的宏观对冲属性在短期被显著削弱。

不过，尽管短期承压，不过大部分市场观点依旧认为，黄金市场的中长期走势有望向好。

头图来源：图虫