5月21日-22日，摩根大通第二十二届全球中国峰会在沪举行。本届峰会汇聚了来自全球超过35个国家和地区、1300家企业的2900多名参会者，涵盖来自全球的政策制定者、行业领袖、投资者。

在媒体见面会上，摩根大通中国首席经济学家及大中华区经济研究主管朱锋，以及摩根大通中国股票策略师张晓宁，分别就中国经济走势与股市展望分享了最新观点。他们认为，中国经济在挑战中展现较强韧性，中国股市在流动性与业绩双重支撑下仍具有可观上行空间。

朱锋表示，今年第一季度，中国经济表现超出预期，实际GDP增长达5%，环比年化增速为6.7%，其中出口的强劲表现尤为突出，显示出中国制造业强大的竞争力。此外，一季度与“十五五”规划开门红相关的高层级基建的有效投资也较为理想。

他特别提到，近期中东冲突引发的能源冲击以及持续的贸易摩擦，可能对第二季度全球经济增长带来影响。但他强调，中国制造业因产能充足、产业链完整且能源来源多元化，展现出较强的韧性，中国能源成本上涨幅度低于其他制造业大国，这在一定程度上提升了中国出口的竞争优势。

通胀方面，朱锋认为出现积极信号，3月以来工业生产者出厂价格指数（PPI）不断上涨，4月份全国PPI同比上涨2.8%。

对于中国股票市场，张晓宁维持积极乐观的判断。摩根大通预计，MSCI中国指数年底基准情形目标点位为100点，乐观情形为120点，悲观情形为80点；沪深300指数年底基准情形目标点位为5200点，乐观情形为6000点，悲观情形为4200点。

流动性方面，据介绍，今年以来，国内的流动性与外资共同形成了“内外双强”的有力支撑。从国内流动性来看，A股换手率即使在4月7日的阶段性低点也维持在3%以上，进入5月以来维持在5%以上，单日最高接近6%，市场交易度活跃；同时，融资买入额占市场总成交额的比例在10%—11%区间运行，杠杆水平合理、风险可控。

业绩维度同样稳健向好。据张晓宁介绍，沪深300的成份公司在一季度实现了5%的EPS（每股盈余）同比增速，盈利增长态势清晰。更重要的是，市场对未来12个月的EPS一致预期整体处于上行趋势。2026年，MSCI中国和沪深300的盈利增速预测分别为13.8%和约25%，显示出市场对业绩的乐观预期。

在板块与主题配置上，张晓宁建议“聚焦高质量成长，精选个股”。 在流动性整体充裕、业绩稳定向好的背景下，她看好三大高成长主线：一是人工智能生态，二是能源安全，三是机器人板块。对于消费与地产领域，建议采取精选个股策略。其中，消费领域重点关注贴合年轻群体对精神和身体健康诉求的新消费趋势；地产方面优先关注一线城市核心区域的优质开发商，它们将受益于当前K型复苏格局。

头图为媒体见面会现场。叶赟 摄影